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【资讯】曹卫东底线思维树信心主板市场回调风险有限

发布时间:2020-10-17 01:04:49 阅读: 来源:自行车厂家

曹卫东:底线思维树信心 主板市场回调风险有限

“凡事从坏处准备,努力争取最好的结果,做到有备无患、遇事不慌,牢牢把握主动权。”这是中央领导提出的“底线思维”。十八大开局以来,新一届领导人履新伊始,到随后种种政策举措的出台都体现了“底线思维”。

在6月份月末,因为流动性问题金融市场出现极度恐慌之后,李克强总理在讲话时进一步释放政策信号:既稳增长又调结构,避免经济大起大落;经济增长不滑出下限、物价涨幅不超出上限。至此,新一届政府的意图逐步被市场理解,守住经济增长的底线,才能树立国人的信心,才能保障转型的顺利进行。

新一届政府最先提出的是新型城镇化建设,推进棚户区改造,稳定住房地产投资,其次是加大城市轨道交通建设,引导民资进入铁路建设,加快特高压电网建设等等,保持适度的投资力度。值得关注的是,新一届政府首度提出开发和培育信息消费,建设宽带中国,从需求端引导新兴产业的发展,给市场留出自然的发展空间。以4G建设为基础,推动移动互联、互联网金融、手机游戏、移动支付等业务的开展。在金融改革方面,一方面,政府加大了利率市场化的推进力度,放开贷款利率,推出国债期货,设立中国(上海)自由贸易试验区等,通过改革来化解风险,释放改革的红利。另一方面,政府加大了反腐的力度,也加大了对医药、食品等领域的反垄断力度。

这一系列的措施,通过坚持“底线思维”,守住经济增长的下限,在经济稳定的基础上推动经济转型,因而对不同的行业发展起到了不同的作用。

2013年8月份,中采PMI与汇丰PMI都出现强势反弹,先行指标的走好预示着2013年未来的经济有望继续回升。在这个小周期的回升中,股市走好的条件在成熟。

未来股票市场可能面临的重大事件包括,第一,新股发行重启与改革。IPO已经暂停快1年了,重启势在必行,而且随着市场的走稳,重启的条件越来越成熟。新股发行重启,将伴随着制度的改革,可能有的措施包括创业板发行条件的放宽,推出优先股制度等等,创业板发行条件的放宽可能对创业板的估值水平带来影响,而优先股制度的实施对于高分红的企业相对有利。新股发行重启,券商的投行业务将迎来生机,而光大“乌龙指”事件后,恢复“T+0”的呼声增强,一旦实施,券商将明显受益。总体来看,这些制度对于股价结构将产生明显的影响。第二,美国缩减QE,国内周期性行业的股票产生动荡。美国经济继续向好,美国减少购债规模的可能性在增加,什么时间实施,减少规模多大等都困扰着市场。这种预期已经引起全球的金融市场出现动荡,新兴市场国家的汇市和股市受到明显冲击,也对A股市场产生负面影响。而一旦美国实施退出QE的政策,国内周期性行业的股票可能面临调整的压力。

结合中报的业绩增速情况分析,创业板和中小板估值水平明显高估,业绩整体增速并没有体现出高成长。沪深300市场整体市盈率水平在与全球主要市场的比较中仍处于低位,而业绩增速也比较稳定,因此,主板市场的回调风险相对有限。但在利率市场化的大背景下,银行股的盈利增速下滑甚至未来有下降的可能,而银行股权重巨大,对主板市场尤其是上海市场形成拖累,沪深300指数的波动空间也将受到限制。综合判断,沪深300指数年内的低点在2100点附近,年内的高点则在2750点附近,并给予沪深300指数年内最高12倍市盈率的估值判断。

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